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迎来结构性调优收获期 顺丰还有哪些新周期“想象”?

2022-08-31 16:56:06

挺过疫情压力测试,顺丰多元化业务布局与精益化经营,正凸显超强韧性。

8月30日晚,顺丰控股(002352,SZ)发布2022年半年报。公告显示,2022年上半年,顺丰控股实现营业收入1300.64亿元,同比增长47.22%;归属于上市公司股东的净利润25.12亿元,同比增加230.61%;扣非后净利润21.48亿元,同比增加550.20%;实现每股收益0.51元,同比增加200%。

2022年上半年,外部环境复杂,快递物流作为生产经营环节重要一环,面临承压局面。不过拥有超强运力底盘以及高效组织能力的顺丰,在相继迈过产品结构调整、新业务整合等重要布局后,依然拥有跨越新周期的力量。

一方面,主营速运物流业务低毛利产品的逐步退出,但强势时效快递表现出一定的韧性,因此整个主营板块增长依旧相对稳健;另一方面,并表嘉里物流后,包括顺丰供应链与国际业务在内,顺丰新业务板块占比已经过半,成长性和业绩的持续性呈现正向价值。与此同时,顺丰参与建设的亚洲首家货运枢纽机场—鄂州机场也正式投入运营,这为顺丰更成熟的航空货运能力以及跨国客户的获取,埋下中长期故事的伏笔。

广而深的基础设施覆盖,运力网络的协同与完善,加之一直不断地技术投入与数字化转型,顺丰差异化的探路,也正引领整个快递物流赛道的转型。

新业务占比过半 顺丰迎多元化布局收获期

随着供应链与国际业务板块规模的快速扩大,顺丰新业务板块的占比大幅提升。财报显示,从2021年上半年的占比31.1%增长到2022年上半年的51.2%,首次超过50%,顺丰多业务板块的结构更加均衡。

不止于此,即便在外部承压和内部业务结构调整期内,顺丰的各项业务增长依旧强劲和稳定。

从营收增长情况来看,顺丰控股的新业务板块中,供应链与国际业务板块规模得益于并表嘉里物流,规模从85.7亿元增加至465.3亿元,增幅达到442.7%。在营收增长的同时,这项新业务板块也正逐步实现盈利,其中,并表嘉里之后,供应链及国际分部实现净利润16.9亿元,同比增加达2661%。

同城急送业务营收从22.4亿元增加至28.7亿元,增幅达到28.2%。事实上,登陆资本市场之后,顺丰同城业务始终在向外拓展新消费场景,深耕行业解决方案,聚焦直播等需要快速履约的行业。财报显示,顺丰同城年付费商家规模达到29.9万家,同比增长31%,累计服务品牌客户超2900家。

此外,冷运及医药板块营收从37.2亿元增加至40.7亿元,保持了近10%的稳健增长。

无惧差异化竞争 顺丰速运物流成“双向聚焦”

调优产品结构加精益管控,成为顺丰速运物流业务能在快递市场短期承压之下的“法宝”。一直以来,顺丰坚持的产品聚焦以及业务层面的深耕,也在此阶段初见成效。

事实上,一直以来,在快递“价格战”偃旗息鼓之后,物流快递公司竞争产品同质化问题就成为行业关注问题,而顺丰在一季报后就明确表示将聚焦物流核心战略,降低低毛利产品占比,展开差异化的产品战略。

不过,仍能看到,在低毛利产品逐步退出市场的同时,顺丰却依然保持了在51.3亿件左右速运业务量,与去年同期持平,而这正是得益于顺丰在时效件业务上的发力。

财报显示,顺丰时效业务板块在上半年创造了营收492.6亿元,同比增加5.1%。虽然上半年疫情因素对业务产生了一定影响,但伴随封控的逐步解除,顺丰全面助力社会面复工复产和618电商大促,业务快速恢复,6月份收入取得11.2%的双位数增长并高于快递行业整体水平;

同时,顺丰还通过主动调优产品结构,减少低毛利产品业务量,虽一定程度影响业务量增速,但推动速运物流板块整体票均收入提升3.3%,收入质量不断优化。

上半年,顺丰深耕时效件领域,在提升产品服务体验的同时,覆盖了更多元的场景,保持了营收的稳定增长。而速运业务整体创造了21.1亿元的净利润,发挥出“压舱石”作用。

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在业绩增长的同时,顺丰强化管控见到初步效果,各项成本占比持续下降。其中,四网融通提升中转人效8%,深化了大小件、直营与加盟的干支线线路融通321条,场地融通减少了场地47个,末端网点整合成立了242个综合网点。

在精益化管控下,顺丰精准地进行了业务预测和淡旺季资源合理规划,实现业务旺季有效管控临时场地和人员投入,业务淡季充分融通大小件中转场地,促进中转运作环节人均效能上升,顺丰控股的人工成本占收入比从2021年上半年的46.46%下降到2022年同期的33.17%,实现了人工成本占收入比实现同比优化。

海外“新蓝海”里,藏着顺丰的雄心与未来

在政策和市场的双重作用下,整个快递行业都在向着高质量的发展阶段加速前进。除了资源整合、数字化发展之外,“进村、进厂、出海”的“两进一出”大方向是快递企业的新增量市场。

特别是在“出海”带来的海外市场上,顺丰有着显著的先发优势。从业绩层面,供应链及国际业务已然成为顺丰前进的内生动力,而向外探索更大的想象空间,顺丰依然领跑。

在完成嘉里物流的收购后,顺丰在国际货运及海外本土的运营实力指数级增长,顺丰着力打通的“端到端”国际供应链,同时也能够助力更多中国企业出海。

更为重要的是,与嘉里物流后续协同创造的能力效应,在跨境电商与国际供应链领域、货源与运力结构上,都将助力顺丰打通跨境物流全链条,实现业务的全球扩张。如,顺丰与嘉里均锐意整合各自的国际货运代理业务,为业务营运带来规模效益的同时,带来更多业务的机会。

此外,顺丰正借力嘉里物流在东南亚成熟的本土配送网络,合力打造东南亚区域快递网络,双方携手开通东南亚跨境产品、欧美冷链产品,联合开发新的服务产品,实现资源融通。

目前,顺丰在东南亚的国际快递业务已经能实现7个东南亚口岸的24小时清关服务,在72架自有全货机加持下,每周实现5-7班航班的新马泰越的流向,实现全国核心城市至东南亚主要城市实现D+2的定日达。

航空货运能力的持续搭建,也正为顺丰的海外市场拓展增添想象。

7月17日,鄂州花湖机场正式投运,可以预见的是,伴随着顺丰产品覆盖更广泛、分层更加细化,鄂州花湖机场轴辐式的天网布局也将提升整体转载率,增强分拨效能,有效促进单位成本的下降。

机场货运首期开通鄂州至深圳、上海2条航线,年内将开通大阪、法兰克福国际航线。待转运中心投运后,顺丰逐步规划调整空网布局,打造轴辐式航空网络,将有望进一步提升高时效服务的覆盖城市,并通过增加大型飞机以降低航空单位成本。

左手是,成熟货机运营能力以及日渐增长的航空货运资源建设;右手是,联通嘉里物流,其从事货代掌控货源,服务大量跨国企业,并且在东南亚开展当地快递业务。

顺丰的海外“新蓝海”想象稳步向前。

中金分析师也表示,未来快递行业竞争将围绕新的价值增长点,例如客户分群和产品分层及新业务开发,顺丰转型较早具有领先优势和更高的成功概率,并且公司正在主动规划“一张网络、两大产品、三种时效”,差异化满足客户需求。

前几日,顺丰入选《财富》杂志评选的2022年世界500强,这是中国民营快递企业首次进入世界500强,同时成为中国ESG 影响力榜唯一上榜的快递物流公司。

顺丰拥有“速度”,更极具“温度”。在改善环境、保护员工、支持社区上,顺丰也在持续发光发热。这种超越财务指标的、有温度的价值追求,是顺丰坚守长期主义的坚韧侧写。

大潮汹涌,新的希望在澎湃,但唯有坚守初心,和长期主义“做朋友”,一家企业才能走得更远。

(本文不构成任何投资建议,信息披露内容以公司公告为准。投资者据此操作,风险自担。)

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